经过周三的大幅上涨之后，周四A股市场上行的步伐开始放缓，全天股指呈现平稳震荡走势，游资即不想放弃极度超跌之后的反弹，又对目前的底部存有质疑，注定单日大幅上涨之后必然面临较大的获利盘回吐的压力。
根据上海证券交易所的统计，上证综指自2007年10月16日创下6124点的历史高峰之后，随即一路震荡走跌，至2008年6月20日的最低点2695点，短短8个多月的时间，跌幅高达3429点，沪指已跌去了55.99%，投资者损失惨重。而且更让投资者心凉的是，A股市场在经过十连阴的重创之后，信心已经受到了空前的打击，继6月18日大阳线反弹宣告失败之后，本周三的反弹继续受到较强的抛售压力。当投资者信心受到打击之后，市场恢复元气或者通过一个比较长的过程，或者是需要管理层出台比印花税下调更大的利好。然而，在市场买气溃散的情况下，尽管各方呼吁管理层重视股市重挫问题以及可能伴随而来对经济发展的负面冲击，尽早提出“救市”措施。但有关方面一直保持沉默，迟迟没有任何的具体方案，顶多只是由中国证监会所属的中国证券投资者保护基金公司透过网站发布“中国证券投资者调查问卷”，广泛征求各界对于拯救股市的措施，又或者每天在各大报纸上发布一些无关痛痒的会议纪要。其实，管理层对于“救市”还是心存顾虑的，毕竟上回印花税下降的利好刚一推出，就被解禁的大小非砸了个体无完肤，所以管理层在“救市”政策上会考虑方方面面的利益。
在“救市”政策不确定性较大的情况下，目前的市场只能依靠自身的运行规律。最新的市场估值水平，上证A股静态市盈率为22.89倍，深证A股为25.84倍，沪深300为21.57倍。以2008年业绩增长20%计算，目前沪深300的动态PE为17.97倍左右，已经具备一定的吸引力。但是考虑到市场人气的涣散，所以市场必然会经历一个低估的过程之后，再回到合理的估值水平。综合以上的分析，我们认为，短期内市场将进入一个相对窄幅整理的运行环境，市场在全年连续下跌40%以后杀跌动力不足，而不足18倍PE的动态估值水平具备一定吸引力。在奥运来临的稳定背景下，两类品种具备率先反弹的契机。一类是二线蓝筹中的超跌品种，在通胀情况下，一些二线蓝筹业绩增长依然明确，短期超跌严重，属被市场错杀的品种，投资价值还是比较突出的；另一类是近期刚刚上市的新股次新股，这类企业各具特色，只是由于上市时机不佳，开盘价格远低于同业品种，炒新的市场特性越是在低开的品种中越是存在机会，而一些基金已经开始对这样的新股进行低吸了。
|