中金旗下营业部连续买入银行股
国泰君安、中金报告认为,银行股价值越来越突出
继本周二集体大面积跌停后,银行股板块昨日再度出现大幅下挫。其中,建设银行(601939)(601939)、工商银行(601398)(601398)、招商银行(600036)、华夏银行(600015)(600015)均以跌停报收,而交通银行(601328)(601328)、深发展A跌幅也在9%以上,随着股价的大幅下跌,银行股的成交量也出现进一步放大。值得注意的是,在市场对银行股恐慌性的杀跌中,仍有一些机构资金在默默吸纳。
作为深市唯一一只银行股,深发展A本周二的公开信息显示,中金公司上海淮海中路证券营业部高居深发展A买入席位榜首,买入金额达到1.18亿元,远远领先于排名第二位的3623万元,亦明显高于卖出席位榜首的5924万元。昨日,在建设银行公开信息中,中金公司上海淮海中路营业部再度登上买入席位首位,买入金额2105万元,而中信证券(600030)(600030)总部（非营业场所）则以2021万元排名买入席位次席。
银行股的持续杀跌,引起了券商研究机构的关注。国泰君安证券研究员伍永刚就认为,近两日银行股的大跌,主要是投资者对未来央行持续非对称降息的担忧。不过,央行如此转移银行利润的“非对称”政策未来应不会滥用,市场对此有反应过度之嫌。考虑到目前银行股2008年动态PE大多已在10倍以下,而PB平均也降至1.8倍以下,估值水平进一步创出新低。同时,在内地和香港同时上市的6只银行股中,已有招商银行(600036)、工商银行、交通银行、建设银行(601939)4只股价倒挂（已按汇率折算）,将银行股评级上调为“长期增持”。
而中金公司的研究报告更是明确指出,当越来越多经济学家开始谈论中国经济的L型走势、质疑中国能否成功转型,当越来越多基金经理开始讨论贷款需求下降、银行惜贷、中间业务可持续性,当越来越多分析员将盈利增速下调到单位数或者负增长,说明股价反映的悲观预期已经很多。还有什么没有想到的更坏的事情发生吗？如果答案是否定的,那么银行股正在逐渐接近底部。在GDP增速下降到8%、房价下跌20%、连续4次非对称降息的假设下,A股中的招商银行、北京银行(601169)(601169)、兴业银行(601166)(601166)和招商银行等的长期投资价值均已开始逐渐显现。(证券时报 万鹏)
中金：银行股正在逐渐接近底部
新一轮次贷风暴来袭，国内上市银行在“双率齐降”这一提振市场信心的信号下也并没有挽回跌势。昨日，金融板块仅剩宏源证券(000562)“一点红”，包括工行、建行之内的五家银行几近跌停。
中金公司昨天发布的一份研究报告称，如果没有更坏的事情发生，“那么银行股正在逐渐接近底部”。银行股一再备受挤压，国泰君安分析师伍永刚认为，国内股市有拖累A股银行股之嫌。他认为国内证券市场不成熟是国内银行市值缩水的主要原因。
非对称降息影响负面
中金公司研究报告认为，人民币贷款基准利率下调0.27个百分点，除工商银行(601398)、农业银行、中国银行(601988)、建设银行(601939)、交通银行(601328)、邮政储蓄银行外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，将增大银行的收入增长风险，但同时使得银行的资产质量风险有所降低。
中金公司在研究报告指出，在第四季度，“伴随着中报行情的结束和相对估值优势的降低，A股银行股相对收益会减少，H股银行则将基本与指数同步”，而银行业2009年盈利增长的风险将从资产质量转移到收入增长上来。银行资产质量恶化导致信用成本大幅上升的风险在2009年是可控的，但降息和贷存比下降带来的净息差降低以及信贷承诺费等相关手续费收入的下降可能超出预期。
一位不愿具名的银行业分析师表示，此次利率双降，对银行的负面影响大，贷款基准利率下调、利差收窄，直接缩小了银行利润，银行的收入风险有所加大。
伍永刚则认为，央行非对称降息不仅给银行带来较大的负面影响，而且可能引发投资者担忧未来非对称降息的持续到来。
“底部说”能否成立？
中金公司研究报告称，从目前的情况看，“股价反映的悲观预期已经很多。”宏观经济预期在一段时间内难以明确，作为宏观经济的代表，对经济趋势的担心消除之前，银行股短期内大幅反转的机会不大。但这份报告指出，如果没有其他可以想到的更坏的事情发生，“那么银行股正在逐渐接近底部。”
而上述不愿具名的银行业分析师则告诉记者，现在是敏感时期，当然从银行的估值来看，目前确实是有史以来最低的。他告诉记者，对于银行业，中长期来看并不悲观，从市净率的估值来看，银行股也已经是非常低了。他认为，等消化掉目前的“金融恐慌”，如果出个政策，银行股反弹起来也比较容易。
链接：工行让出“市值第一”宝座
昨日本报报道了国内外银行市值同缩水这一现象，工行尚仍能维持 “全球市值第一银行”这一称号。短短一天之后，工商银行就让出这一头衔给汇丰银行，而罪魁祸首正是昨日国内股市的暴跌。
昨日工商银行A股股价暴跌10%，H股股价下跌9.89%，工行昨日市值共计缩水1319亿人民币。而工商银行昨日总市值也由此下跌至1690亿美元，比总部设在伦敦的汇丰控股少了90亿美元。(每日经济新闻)
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