中国的房地产泡沫是由泛滥的货币与畸形的经济结构浇灌而成。
在1月初，笔者再次到温州，听到了一个有几十万收入的小业主对房地产愤怒的抨击，他已经买不起当地的房产。事实上，在2009年宏观经济数据靓绝的情况下，大多数的民营企业的经营没有实质好转。东南沿海地区有更多的实业家抽离实业，将资金投入证券或者房地产市场。
当2009年房地产统计数据曝光时，高到让人难堪的数据获得的不止是道德批评，更隐含了对中国经济与金融风险的担忧。
人们宁可相信廉价的好话，而真相是，如果拿一枚细针刺破房地产泡沫，中国的宏观经济数据将改写。
房地产对宏观经济的重要性体现在所有方面。地方政府得到了空前的卖地收入。1月8日，中国指数研究院发布2009年中国土地出让金年终盘点报告。报告指出，2009年中国土地出让金总金额达15000亿元。按照1月21日国家统计局公布的最新数据，2009年全年中国国内生产总值335353亿元，约为4.4%。2009年，商品房销售额43995亿元，同比增长75.5%，约占GDP的13%。考虑到很多企业的赢利靠房地产投资得来，那么，实际数据应该高得多。在整个2009年，房地产投资占全社会固定资产投资的1/4左右，在9月份之后整个的投资增长当中，房地产投资成为一支重要的支持力量。
房地产贷款大增，没有房地产业中国的消费数据会更加难看。综合来看，2009年，房地产贷款新增超过2万亿元，占各项贷款新增额的20.9%，其中在新增房地产贷款中，个人住房贷款占比达69.7%，有80%的个人消费贷款是房地产贷款，贷款超过房地产最疯狂的2007年的两倍。就在政府收紧货币政策的同时，在中国惟一的热带省份海南，房地产正处于疯狂炒作阶段。房地产已经与工薪阶层无关，转而成为资金与财富的宣泄口。
由于资产品价格普遍水涨船高，房地产投资拉高了中国企业的赢利数据，多数企业不靠主营业务，而靠一年数次进入证券市场，或者倒卖地皮为生，很多地方国有企业拥有城市中心的黄金宝地。据笔者了解，某城市国有企业70%的利润来自于非主营业务的投资收益。
另据报道，当前国资委分管的129家央企中，超过70%的央企涉足房地产业，其中，主营业务和房地产关系不大的多达80多家，分布在钢铁、冶金、医药、农业、化工等各个行业。2009年1-10月，央企中涉及建筑业的利润总额累计同比增长44.5%。有数据显示，央企中仅母公司和二级企业设立房地产公司的房地产资产总量，目前已高达1800亿元人民币。没有房地产业，他们无法存活。
越来越多在实体经济经营业绩不佳的企业进入房地产业。2005年曾经表态不会涉足房地产开发的中国电信，最近突然来了一个180度的大转弯，开始密谋向房地产行业进军。2009年11月17日，中卫国脉公布重组计划，其中包括收购中国电信17亿酒店类资产，而中卫国脉是中国电信的控股子公司。
中国电信的净利润近两年“飞流直下”。2007年，中国电信净利润为248.03亿元人民币，2008年净利润4.41亿元。2009年，3G网建大量投入和大批量广告投入，还没有带来赢利。国资委官员说控制非主营业务的央企进入房地产领域，可能吗？
房地产市场成为中国经济的火山爆发口。在民众情绪上已经如此，每个认可房地产市场重要作用的人，都会被视为既得利益阶层遭到痛斥。
1月18日，中国国家统计局总经济师姚景源在接受采访时表示，汽车、房地产作为我国整个经济重要的支柱产业一点也不能动摇，不但不能动摇还要进一步发展，因为他们关联度高，“汽车关联一百多个行业，拉动钢铁、电子、化工、橡胶工业，还可以玻璃工业、座椅拉动纺织业和制革工业。房地产上游可以拉动钢铁、建材水泥，还可以一直拉动到家用电器，家里新买一个房子，换一个电视，甚至纺织业也被它拉动了，窗帘也要换新的”。
这被视为一个吸食房地产鸦片上瘾者的自白，政府过于依赖房地产，在房地产尾大不掉之后倒过来强调房地产的重要性，被斥为养虎遗患。这些人忽视了一个事实，房地产市场的“虎”正是地方政府、地方与中央的国有企业。
2009年的房地产泡沫是宽松货币纵容的结果，2010年央行试图通过收缩信贷，把房地产收回瓶子里去。这是场只能赢不能败的战争，否则水浸货币，今年的通胀情况将大大恶化。
注：对房地产市场无喜憎，但对于房地产与宏观经济的关系应作客观分析。吸食鸦片上瘾，难戒；但再难也要戒，否则是废人一个。
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